10月18日-10月22日新股申购策略
10月18日-10月22日新股申购策略
下周有三只新股发行,分别为御银股份和延华智能。从发行时间上来看，投资者只有一次申购机会。
本次申购中航光电应成为优先申购对象，其次为御银股份、延华智能。
中航光电申购价格为16.19元
预计中航光电上市首日涨幅可能超过160%，上市价格达42.09元以上。
在160％的首日涨幅，网上中签率为0.63％下，中航光电的本次网上申购收益率为1.01%%，年化收益率为57%。
由于三只新股的累计发行量仅仅有6900万股，预计中签率很小，因此建议投资者可以用闲置资金参与申购，如果选择短期融资，则必须考虑融资成本等问题。
发行基本情况(1)——优先申购中航光电
本周四有三只中小板ETF(行情净值)新股发行，分别为中航光电、御银股份和延华智能。从发行时间上来看，投资者只有一次申购机会。从发行量上来看，18日发行的中航光电为3000万股，发行量最大，其余两只分别为1900万和2000万，总体来看，三只新股发行量均不大，但相对来看，中航光电的发行量是其余两只的1.5倍，在申购资金相同的情况下，会大大提高其中签率。
从基本面上来看，中航光电的大股东为国有大型航天控股集团公司中国一航，股东背景雄厚，从财务指标上看中航光电的存货周转率最低，表明其运营效率高，资产负债率和期间费用率均处于中等水平，而净资产收益率与御银股份相差加大，主要原因是御银股份处于新兴的ATM机安装制造行业，成长空间较大，但考虑到该行业外资的进入及御银的本身竞争优势不明显，我们认为基本面上来说，中航光电是三者中最优的。
综合以上，本次申购中航光电应成为优先申购对象，其次为御银股份、延华智能。
发行基本情况(2)——中航光电基本面分析
公司属于电子元器件行业，专业从事中高档电连接器、光器件及线缆组件等系列产品研发、生产和销售，并提供全面的连接器解决方案。公司拥有完整的连接器研发、制造和检测试验体系，是目前国内规模最大的军用连接器制造企业，也是目前国内同行业中规模最大的同时具备研制和生产军用光、电两类连接器产品的专业化企业，并且在国内光器件细分市场中居于领先地位。从财务指标上来看，最近三年公司的流动比率和速动比率均处于适度水平,资产负债率处于适度水平,经营稳健，利息保障倍数也逐年提高，不存在显著的债务风险。公司本次发行股票所募集的资金，将全部投入电连接器产业化等六个项目，这将进一步提高公司核心竞争力、提升盈利水平、降低财务风险。控股股东和实际控制人中国一航是国资委直属的大型控股集团公司，强大的股东背景为中航光电的产品销路及在保持行业内的领先地位提供了强有力的保障.
IPO定价
公司是目前国内规模最大的军用连接器制造企业，也是目前国内同行业中规模最大的同时具备研制和生产光、电两类连接器产品的专业化企业，并且在国内光器件细分市场中居于领先地位.公司在军用连接器上的市场中有较高的壁垒，产量持续增长，毛利保持稳定。公司在民用连接器的市场上，以高端客户为主，已成功开拓华为、 中兴通讯、NOKIA等，将随着客户的发展而迅速壮大。公司募集资金投资项目将扩大现有生产规模、收购一航兴华，对未来公司的收益产生正面影响.其06年EPS为0.56元，行业研究员预计的其07、08、09年EPS分别为0.7、0.98、1.28.近期上市的 中小企业，发行的市盈率在25～30之间.中航光电的发行市盈率位29.98，发行价格为16.19.
中航光电上市分析
按照选取的十个相似的电子类行业上市公司，平均市盈率为49倍，考虑到电子类行业现在的市场水平、一航光电的市场地位、成长性、等因素，预计一航光电上市后合理市盈率为50-55倍，相应07年估价为35～38.5元。因此中航光电上市价格应为36.75，首日涨幅为126.99%。但考虑到最近中小板新股上市均暴涨200%以上及市场的非理性因素，预计上市首日涨幅可能超过160%，上市价格达42.09元以上.由于三只新股的累计发行量仅仅有6900万股，预计冻结资金量会很低，我们按照上次两只中小板新股的冻结资金量计算，预计三只新股的资金冻结量在1500亿～2000亿之间，预计三只新股的中签率应相差不大，考虑到发行量，预计中航光电的中签率会略高，在0.63%～0.74%之间。
在160％的首日涨幅，网上中签率为0.63％下，中航光电的本次网上申购收益率为1.01%%，年化收益率为57%。
结论：
通过综合比较我们认为下周应优先申购中航光电，其次为御银股份、延华智能。
中航光电发行价为16.19元。
预计中航光电的网上申购收益率为1.01%%，年化收益率为57%。
由于三只新股的累计发行量仅仅有6900万股，预计中签率很小，因为只有在形成新股发行密集期和有大盘蓝筹股发行的时候，才能提高新股的中签率。
因此建议投资者可以用闲置资金参与申购，如果选择短期融资，则必须考虑融资成本等问题 |
